移动版

化工行业周报:积极布局有望走出独立行情的周期子行业,关注新材料高成长标的

发布时间:2017-04-23    研究机构:中泰证券

周期品:建议投资者继续关注存在较大议价能力的公司或者寡头子行业龙头

化工子行业多,多年市场化优胜劣汰后,往往都会出现寡头下议价能力显著提升,瓜熟蒂落的行业,比如12-13年染料、15年维生素、16年MDI、食品添加剂等,且在目前严厉的环保执法以及规模效应下,我们发现周期龙头白马化蓝筹化的趋势正在加速,各行业的终局逐步清晰,胜利者正在显现。当下我们看好的周期品,包括MDI(万华化学)、食品添加剂(金禾实业)、味精及氨基酸行业(梅花、阜丰)、氟化工(巨化股份)、粘胶(三友化工)、氯碱(中泰化学、鸿达兴业)、涤纶长丝(桐昆股份)、橡胶助剂行业(阳谷华泰(300121))、农药(草铵膦、百草枯等)等都是这样的逻辑,建议持续关注。

成长品:优选高确定性+低估值的优质标的,买好公司

新材料行业高壁垒带来稳定的高盈利,以康得新为代表的优质内生增长性强的成长标的持续新产品开发、上下游产业链延伸带来的高成长性,是给予其高估值的核心逻辑。新材料行业的标的选择遵循行业空间大、公司战略清晰、管理层执行力强等多方面因素,我们认为,目前来看,康得新、新纶科技、国瓷材料、鼎龙股份等优质的新材料标的值得长期关注。 1)康得新:未来3-4年内持续维持30%以上的增速,二期光学膜陆续投产,公司从进口替代走向真正的研发创新!裸眼3d17年有望在消费电子端发力!目前股价对应17年PE25X、PEG0.6。 2)新纶科技:打造成新材料平台型公司。到2020年公司电子功能材料三期项目将全部满产,有望实现未来4年复合增长翻番!目前股价对应17年PE60X、PEG0.6。 3)国瓷材料:公司已经从单一产品、单一下游扩展为多方向发展,并且产品的市场空间从十几亿到百亿甚至千亿的空间,已经搭建好新材料平台,预计公司未来几年的复合增速将超过50%。目前股价对应17年PE35X、PEG0.6。 4)鼎龙股份:17年碳粉业务将持续高增长,芯片业务也将迎来高速发展,公司将持续在打印耗材产业链上做整合。CMP抛光垫测试线完成建设,未来将加速下游客户的开拓。目前股价对应PE26X、PEG0.5。 5)回天新材:现有胶粘剂业务行业稳定增长确保安全边际,公司大股东及核心管理层认购增发并锁定3年彰显信心,未来继续看好内生增长发力下的外延加速落地。

申请时请注明股票名称