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环保督查对山东省化工行业影响专题:山东省环保督查对未来化工品走势影响几何?

发布时间:2017-07-22    研究机构:招商证券

山东省未来3~5年环保压力持续升级、入园率大幅提升、化工园区数量减半将加速淘汰落后产能,行业集中度的提升有望让涨价行情持续发酵。1)未来五年将关停30%以上危化品企业,暂停审批新上的化工项目。2)入园率提升、化工园区数量大幅削减将加速淘汰落后产能,行业集中度有望大幅提升。2018年底前入园率将由现在的50%不到提升至90%以上;化工园区由199家缩减到100家以内。3)全省未来一年都不会有新审批的化工项目,已有落后产能将随园区化率提升加速淘汰,总供给有望继续收缩;需求预计仍将维持稳定增长,化工品涨价行情有望持续。

山东省上市化工公司所在园区及主营产品梳理:1)山东全省上市化工公司共有32家。其中,化肥农药公司6家;轮胎公司4家;石化公司4家;橡胶制品公司4家;化工原料相关公司6家;精细化工品公司6家。2)山东省大型化工园区数量最多的六大城市分别为潍坊、东营、青岛、菏泽、淄博、烟台,各自园区数量均超过15家。上市公司数量最多的三大城市分别为青岛、淄博、潍坊,各有4家化工上市公司。

山东省非上市公司分行业产能及所在园区梳理:山东省产能产量占比最大的三个行业分别为甲酸、环氧丙烷、轮胎行业,分别占全国产能/产量65%、58%、49%。

投资建议:强烈推荐山东省优质化工公司,包括华鲁恒升、鲁西化工、万华化学、玲珑轮胎、阳谷华泰(300121)。

风险提示:下游需求不振、化工品价格大幅波动。

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